欢迎访问宿州门户
你的位置:首页 > 美股 > 新闻正文

还在等下半年美股崩盘?摩根大通:想太多!

时间: 2019-05-16 17:42:50 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读:

年初以来,美股已累计大量涨幅,截至周三(5月15日)收盘,标普500指数累计上涨13.7%。多数分析师预计在今年下半年,全球股市将会出现下滑。

在投资者纷纷担忧美国经济的基本面是否足以支撑接下来7个月时,摩根大通全球股市策略团队表示,对下半年的美股仍然持乐观态度,主要基于美国公司利润、失业率、高信用债收益率及实际利率水平等4个原因。同时,该机构认为,银行股将是2019年前不错的标的。

1. 美股公司利润在一季度未出现下滑。

尽管市场普遍预测美股公司利润在一季度将出现负增长,但该情况并未发生。美国公司的每股净利润(EPS)的修正值重回正值区间,而其他地区公司的该修正值则指向更高水平。

(主要地区的每股净利润修正值,来源:J.P.Morgan) (主要地区的每股净利润修正值,来源:J.P.Morgan)

2. 失业率处于低位。

在失业率下降之前,通常会先上升。但截至4月,当前美国的失业率达3.6%,为1969年以来的最低水平。

3. 高收益信用债的利率水平仍偏低。

在经济下行之前,高风险的借贷成本通常会上升。因为贷款人会担心朝不保夕的借款人将可能出现违 约状况。然而,该机构指出,高收益信用债与低收益信用债之间的利差仍然处于低位,这意味着,大多数公司可以相对轻松地借到资金。

4. 实际利率仍处低位。

经通胀调整的实际利率,常常是衡量购买力的指标。该机构表示,从未见过有哪次衰退时,实际政策利率水平是在1.8%以下的。相比之下,当前的实际政策利率仍然维持在零附近。

摩根大通分析师提醒称,鉴于年初以来美股出现的上涨,且贸易局势仍面临不确定性,今年夏季的回撤基本是在意料之中。但该机构表示,依然有充分理由对美股保持乐观,认为下半年将会看到美国经济稳定增长。此外,该机构预计下半年的债券收益率将会上升,作为该收益率上升的主要受益者,银行股将是2019年底前不错的标的。

汇市方面,机构看多欧元/美元,认为澳元/美元中性,并预期美元/加元未来1个月目标价1.33。

G10货币

美银美林基于2019年5月3-8日期间对66位基金经理的调查数据,提取出以下3点结论:

1-投资者并不期待美联储对政策框架会有任何有力的言论,大多数人认为美联储政策将不会发生改变;

2-许多被调查者认为,欧央行没有多余的政策工具能提升通胀水平,且一些人当前的通胀已超出了欧央行的控制;

3-对于当前经贸紧张局势达成协议的预期有所下降,但是被调查者对下一步的进展保持乐观。

在外汇头寸方面,该机构表示,投资者似乎看多日元,看空纽元。

看多欧元/美元

基于最新公布的一季度GDP数据,三菱日联银行分析了欧元前景。该机构称,德国一季度GDP季环比0.4%的数据显示近期对德国数据预期下调的看法过于悲观了。此外,正如该机构此前所说,一季度的GDP数据中还反映出,暂时性因素在2018年下半年放缓的经济数据中扮演了重要角色,而德国经济的潜在状态并未像大家想像的那样悲观。

该机构特别指出,德国国内需求状况正好帮助抵消了全球经济的负面影响,该负面影响此前已造成德国制造业部门的表现疲弱。这意味着,假如在全球经济增速超预期疲弱,或者来自全球其他国家的冲击之下,德国将有足够的财政政策操作空间来提振国内经济。

相比德国“空间有限”的货币政策和“空间宽裕”的财政政策,美国则有“空间更加宽裕”的货币政策但“空间有限”的财政政策,因而,假如金融市场如预期开始出现下滑,该机构看多欧元/美元。

澳元/美元中性,关注周六大选

基于最新公布的经济数据,花旗银行讨论了澳联储的货币政策路径。该机构认为,关键的商业信心指标走弱——澳大利亚国民银行商业信心指数在4月持平,且为4年多来的最低值。尽管该数据疲弱的部分原因与大选前的不确定性有关。澳洲大选将于本周六(5月18日)举行。尽管对澳联储来说最重要的是就业数据,该数据出现下滑,且为2015年8月以来首次。而在上一次商业信心指数处于该水平时,澳联储降息了25个基点。

该机构称,虽然但看商业信心指数不能决定澳联储的未来决策,因为还需要观察失业率指标。同时,在大选之后往往会有相关财政刺激措施出台,对GDP的提振作用大约在3/4个百分点。

该机构预计,在8月之前,澳联储将有充分的证据来支持降息25个基点。

摩根士丹利认为澳元短期中性。该机构称,当前已平澳元多仓,因为如之前整体的预期,澳联储将延迟升息周期。考虑到当前贸易局势的紧张氛围再起,以及短期继续加征关税的不确定性,该机构对澳元/美元转为中性态度。

从中期来看,该机构预期澳元/美元的未来表现将不及其他发达国家货币,因为随着全球流动性下降,家庭部门的杠杆水平上升。此外,该机构预计,澳联储将于今年8月开启降息周期,并在年底前将有2次降息。因而,利差增加将令澳元/美元走弱。

美元/加元的未来1个月目标价1.33

丹斯克银行预计,美元/加元在未来1个月的目标价为1.33,未来3个月目标价1.31。

该机构称,预计加央行将在未来12个月内保持利率不变,尽管当前的市场定价中反映了上述时间内有50%左右的概率降息。该机构表示,对加央行的鸽派预期很大程度上反映了市场对该国货币政策的定价,却极少反映在相关利率中来推动美元/加元走弱。

也就是说,在全球经济温和复苏、油价升高的预期之下,该机构预期,美元/加元最终将会走弱。多头回补也将支撑这一点,因为根据CFTC IMM数据,加元仓位开始转向偏空。

该机构补充称,基本面上,该机构的长期PPP模型显示,加元的估值持续偏低,而该模型预测美元/加元的估值应在1.20。

来源:WEEX

责任编辑:张玉洁 SF107

新闻标题: 还在等下半年美股崩盘?摩根大通:想太多!
新闻地址: http://www.37lady.net/meigu/406334.html
新闻标签:太多  还在  崩盘
Top